11家A股扎堆港股！2025擴容潮為何鎖定硬科技、新消費、生物醫(yī)藥三劍客？

截至2025年9月16日，今年已有11家A股公司成功在港股上市，標志著新一輪"A+H"資本擴容潮正式開啟。與以往不同，本輪擴容潮呈現(xiàn)出三大顯著特征：行業(yè)覆蓋更廣、資金結(jié)構(gòu)更優(yōu)、上市路徑更創(chuàng)新，為中國企業(yè)全球化戰(zhàn)略布局注入新動能。

本輪擴容企業(yè)集中于硬科技、新消費、生物醫(yī)藥三大新興領(lǐng)域，反映資本市場對實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的支持方向。以硬科技領(lǐng)域為例，多家半導體、人工智能企業(yè)通過"A+H"模式實現(xiàn)雙平臺融資，既保障A股股東利益，又吸引國際資本關(guān)注。新消費領(lǐng)域則聚焦智能制造、數(shù)字服務(wù)等領(lǐng)域，生物醫(yī)藥企業(yè)則通過港股國際化平臺加速創(chuàng)新藥研發(fā)與海外臨床推進。

本輪擴容潮中，國際長線資金參與度顯著提升，多家企業(yè)基石投資者陣容豪華，涵蓋全球主權(quán)基金、知名養(yǎng)老金、專業(yè)醫(yī)療投資機構(gòu)等。這種資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化不僅提升企業(yè)估值水平，更增強股價穩(wěn)定性，為后續(xù)融資奠定基礎(chǔ)。據(jù)港交所數(shù)據(jù)顯示，今年以來港股新股國際配售比例平均達65%，較去年提升12個百分點。

在上市方式上，除傳統(tǒng)遞表外，換股吸收合并、私有化等創(chuàng)新方案接連涌現(xiàn)。例如，某新能源企業(yè)通過換股吸收合并方式實現(xiàn)A+H同步上市，既避免重復融資消耗，又實現(xiàn)兩地市場估值協(xié)同。另有生物科技企業(yè)采用"私有化+港股上市"組合拳，先完成A股私有化退市，再登陸港股謀求更大發(fā)展空間。這種路徑創(chuàng)新為企業(yè)提供更靈活的資本運作選擇，助力優(yōu)化資源配置。

市場人士預期，未來監(jiān)管部門有望繼續(xù)加大對企業(yè)境外上市的支持力度。隨著滬深港通機制完善、跨境監(jiān)管協(xié)作深化，更多具備國際競爭力的中國企業(yè)有望通過"A+H"路徑實現(xiàn)全球化戰(zhàn)略布局。這種布局不僅拓展融資渠道，更通過國際資本市場的"價值發(fā)現(xiàn)"功能，倒逼企業(yè)提升治理水平與創(chuàng)新能力。

本輪"A+H"擴容潮不僅是資本市場的一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整，更是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的微觀映射。隨著更多企業(yè)加入這一浪潮，中國資本市場的雙向開放將邁向新高度，為全球投資者分享中國發(fā)展紅利提供更廣闊舞臺。

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