鎢的"剛性"牛市供緊需旺高景氣 產業(yè)鏈及龍頭企業(yè)如何？

"鎢"價飛升，背后是"剛需"的勝利！
是什么讓一種灰色粉末，比黃金更令人趨之若鶩？答案藏在其無可替代的戰(zhàn)略價值里。當鎢粉價格突破天際，它映射出的不僅是市場的狂熱，更是光伏、半導體等新興產業(yè)的饑渴需求！從光伏鎢絲到半導體靶材，新興產業(yè)的爆發(fā)性需求，正讓這種小眾金屬站上C位，價格飆升只是其價值重估的開始。
本周（2025年11月10日至14日），據(jù)金屬網(wǎng)獲悉，長江綜合市場鎢粉價格呈現(xiàn)穩(wěn)健上行走勢，均價從周一的72.5萬元/噸逐步攀升至周五的74.5萬元/噸，全周累計上漲4500元。價格在2.5萬元/噸的區(qū)間內持續(xù)向上波動，反映出市場買氣活躍，上漲動能較為充沛。
鎢價堅挺，供應鏈遭遇"剛性約束+多元需求"雙重擠壓
鎢市格局生變！供應端在政策嚴控下彈性盡失，而需求端正被光伏鎢絲、半導體、軍工等新興領域重新定義，傳統(tǒng)與新興需求共振，推動市場進入強勢周期。
整體產業(yè)鏈現(xiàn)狀總結
上游鎢礦及精礦市場
供應端持續(xù)承壓，國內對鎢礦開采實施嚴格的總量管控，本年首批開采指標進一步收緊，主要產區(qū)配額均有不同程度下調，部分中小型礦企運營負荷處于較低水平。與此同時，出口政策的調整在一定程度上抑制了鎢制品的外流規(guī)模，而國際市場上新增供應能力有限，難以快速彌補國內資源供應的缺口。
在供應趨緊的背景下，鎢精礦價格延續(xù)強勢運行態(tài)勢。主流品位的黑鎢與白鎢精礦價格均穩(wěn)步上行，周內延續(xù)漲勢，累計較年初已有顯著提升?，F(xiàn)貨資源偏緊支撐了持貨商的挺價心態(tài)，市場價格維持高位整理格局。

中游鎢粉及APT市場
鎢粉價格近期漲勢較為明顯，呈現(xiàn)日度上調的走勢，周度漲幅較為突出。市場情緒偏多，供應商報價積極上探，但下游對高價資源的接受程度有限，實際成交多集中于剛性需求，整體放量不大。仲鎢酸銨（APT）作為關鍵中間產品，供應同樣偏緊，價格隨之跟漲。散單資源流通量有限，導致買賣雙方議價過程較為膠著。值得關注的是，海外市場APT價格也同步走強，與國內行情形成聯(lián)動，反映出全球范圍內中間產品供應的緊張局面。

下游應用市場
傳統(tǒng)應用領域如機械加工、礦山開采等對硬質合金的需求保持穩(wěn)定，為鎢材料消費提供了基本盤支撐。新興領域則成為需求增長的重要動力。光伏行業(yè)對高性能鎢絲的需求快速放量，滲透率顯著提升；此外，在固態(tài)電池、高端電子散熱、半導體等前沿科技領域，對高純度鎢材及鎢基復合材料的應用也在不斷拓展，為鎢消費注入新的增長動能。軍工領域的需求具備較強剛性，在國防投入穩(wěn)步增長的背景下，相關特種裝備對鎢基合金的訂單持續(xù)釋放，部分企業(yè)產能排期已延續(xù)至后續(xù)年份，顯示出該領域需求的可持續(xù)性。
產業(yè)鏈整體運行特點
當前鎢產業(yè)鏈整體呈現(xiàn)"供應受限、需求多元"的格局。上游資源開采受政策與自然條件約束，供應彈性不足；中游產品在成本推動和資源偏緊作用下價格持續(xù)走強。下游需求結構正由傳統(tǒng)領域主導，逐步轉向傳統(tǒng)與戰(zhàn)略新興領域共同驅動的模式，形成多極增長態(tài)勢，共同支撐鎢市場強勢運行。市場參與者在高價位環(huán)境下心態(tài)分化，謹慎觀望與剛性采購并存，整體成交以少量多次為主。

國內國際龍頭企業(yè)
廈門鎢業(yè)：不只是礦業(yè)公司，更是橫跨"礦山-光伏鎢絲"的全產業(yè)鏈霸主，是新能源賽道真正的"隱形冠軍"。
中鎢高新：硬質合金領域的"國家隊"，依托國內最大鎢資源，硬質合金產能全球領先，是高端制造與國防安全的基石。
瑞典山特維克（Sandvik）
瑞典山特維克，全球硬質合金領域的"行業(yè)天花板"。其對鎢粉純度與一致性的極致苛求，已成為評判全球高端鎢粉質量的"隱形標準"，直接牽引著上游材料的升級方向。
后市展望
下周全球市場步入關鍵"數(shù)據(jù)周"與"峰會季"的十字路口。從美國通脹、GDP到G20與氣候大會，一系列重磅事件將密集釋放經濟與政策信號，為年末市場預期提供關鍵風向標。短期鎢粉延續(xù)上漲可能性較大，市場沉浸在鎢粉價格突破前高的狂歡中，但仍需警惕風險暗中醞釀，需警惕供應突發(fā)恢復與需求意外"退潮"可能引發(fā)的價格變盤。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。