供需缺口不斷擴(kuò)大！鉍金屬的"稀缺性故事"才剛剛開(kāi)始？

2025年11月28日，據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，1#鉍均價(jià)報(bào)119,500元/噸，單日上漲1,500元，漲幅達(dá)1.27%，價(jià)格區(qū)間上移至119,000-120,000元/噸。

國(guó)內(nèi)鉍市場(chǎng)顯現(xiàn)積極信號(hào)，價(jià)格結(jié)束近期橫盤(pán)格局，出現(xiàn)明顯上漲。據(jù)最新市場(chǎng)數(shù)據(jù)，主流鉍錠均價(jià)單日漲幅顯著，價(jià)格區(qū)間同步上移，反映出市場(chǎng)供需關(guān)系的微妙變化。

供給端：原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，制約產(chǎn)量釋放 
當(dāng)前鉍市場(chǎng)供應(yīng)壓力未完全緩解。國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)仍受礦石品位下降、環(huán)保要求及含鉍廢料回收不足等因素制約。雖然個(gè)別企業(yè)復(fù)產(chǎn)帶動(dòng)產(chǎn)量環(huán)比有所回升，但行業(yè)整體產(chǎn)能釋放仍受限。鉍作為鉛、銅、鎢等金屬的伴生礦產(chǎn)，其供應(yīng)彈性受主礦種開(kāi)采節(jié)奏和政策影響顯著，社會(huì)庫(kù)存雖較前期高點(diǎn)下降，但隱性庫(kù)存仍對(duì)市場(chǎng)形成潛在壓力，供應(yīng)端呈現(xiàn)"緊而不缺"的特征。

需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域承壓，高科技應(yīng)用需求崛起 
需求側(cè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化。醫(yī)藥化工、冶金添加劑等傳統(tǒng)領(lǐng)域需求仍顯疲軟，下游企業(yè)多以小批量剛需采購(gòu)為主，觀望情緒較濃。然而，半導(dǎo)體、光伏焊帶等高科技領(lǐng)域?qū)Ω呒冦G的需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，訂單量同比增幅明顯，成為需求端重要的拉動(dòng)力量。此外，鉍在量子計(jì)算、拓?fù)浣^緣體等前沿領(lǐng)域的應(yīng)用探索也在持續(xù)推進(jìn)，雖當(dāng)前規(guī)模有限，但長(zhǎng)期戰(zhàn)略?xún)r(jià)值突出。

市場(chǎng)情緒與政策環(huán)境：觀望中顯分化，政策引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)升級(jí) 
市場(chǎng)情緒在供需雙弱格局下趨于謹(jǐn)慎，下游對(duì)高價(jià)原料接受度有限，成交多集中于低價(jià)貨源。政策層面，對(duì)初級(jí)產(chǎn)品出口的管制措施持續(xù)，同時(shí)鼓勵(lì)高附加值鉍制品發(fā)展，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)向深加工環(huán)節(jié)升級(jí)。國(guó)際方面，貿(mào)易壁壘及海外戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備計(jì)劃加劇全球供應(yīng)鏈博弈，推動(dòng)國(guó)內(nèi)外價(jià)差維持在高位。

后市展望：短期震蕩偏強(qiáng)，長(zhǎng)期看好結(jié)構(gòu)升級(jí) 
綜合判斷，鉍價(jià)短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。供給剛性及成本支撐將限制價(jià)格下行空間，而需求端能否持續(xù)改善關(guān)鍵在于半導(dǎo)體、光伏等新興領(lǐng)域的需求釋放節(jié)奏。中長(zhǎng)期看，鉍供需格局有望逐步優(yōu)化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)將從資源獲取轉(zhuǎn)向技術(shù)突破，掌握高純鉍制備能力并綁定高端應(yīng)用領(lǐng)域客戶(hù)的企業(yè)，將更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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