圣誕節(jié)美股休市投機資金獲利了結 25日錫價或下跌

期貨市場：圣誕節(jié)美股休市投機資金獲利了結，隔夜倫錫收跌0.81%；最新收盤報42490美元/噸，下跌345美元，跌幅為0.81%，成交量為466手，持倉量23895萬手較前一交易量減少358手；國內(nèi)方面，夜盤滬期錫弱勢震蕩，尾盤大幅收跌，滬錫主力合約2602最新收報332520元/噸，跌7360元/噸，跌幅為2.17%；
倫敦金屬交易所（LME）12月24日倫錫庫存量報4895噸，較前一交易日庫存量增加220噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨市場全線高開，主力月2602合約開盤報340100漲220元，9：20分滬錫主力2602合約報331310跌8570元；滬期錫開盤低開低走，盤面維持弱勢震蕩；宏觀面，年末市場呈現(xiàn)典型的跨年特征，港股假期休市使得交投階段性清淡，北向資金暫停也削弱了短期流動性。機構調(diào)倉與獲利了結意愿增強，推動部分資金從前期漲幅較大的科技成長板塊流向估值相對較低、防御屬性較強的藍籌品種。與此同時，多家上市公司披露減持計劃，引發(fā)市場對部分熱門標的估值壓力的擔憂，進一步強化了資金的避險心態(tài)。在此環(huán)境下，以錫為代表的基本金屬價格承壓明顯。一方面，前期支撐價格的供應緊張預期減弱，海外主要產(chǎn)區(qū)出口量顯著回升，實質供應壓力逐步顯現(xiàn)；另一方面，傳統(tǒng)消費領域需求持續(xù)平淡，新興需求暫未形成規(guī)模帶動，供需格局趨于寬松。市場情緒隨之轉變，此前圍繞供應擾動的資金炒作熱情降溫，獲利資金離場加速價格向基本面回歸，反映出當前投資者在內(nèi)外不確定性下整體偏向謹慎的操作基調(diào)。
供需端現(xiàn)狀
當前錫市正經(jīng)歷階段性再平衡。供應端呈現(xiàn)邊際寬松態(tài)勢，主要出口國政策調(diào)整后出口量快速回升，顯著緩解了前期因區(qū)域性擾動引發(fā)的供應焦慮。盡管個別礦區(qū)運營仍存不確定性，但整體原料供應緊張格局已明顯緩和。需求側結構分化加劇，傳統(tǒng)消費電子等領域表現(xiàn)持續(xù)疲軟，而光伏接線盒、汽車電子等新興應用雖保持增長，但其在總消費中的占比尚不足以完全對沖傳統(tǒng)領域的下滑。產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)謹慎氛圍，下游多以按需采購為主，高價對補庫意愿形成抑制。
今日走勢預測
綜合來看，錫價的核心驅動已從"供應擔憂"轉向"現(xiàn)實需求驗證"。全球顯性庫存雖自歷史極低水平有所累積，但絕對量仍對價格構成一定支撐，使其下行過程可能呈現(xiàn)抵抗式特征。預計短期價格將以區(qū)間震蕩為主，運行中樞存在下移壓力。后續(xù)方向性突破，需等待主產(chǎn)國出口政策的進一步明朗，或觀察新能源等增量需求能否出現(xiàn)超預期的強勁增長以重塑供需預期。市場波動或主要源于實際供應恢復速率與需求韌性之間的預期差，預計今日錫價或下跌。

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