多金屬集體暴動地緣危機+政策黑天鵝引爆市場！滬錫和碳酸鋰觸及漲停板

——美聯(lián)儲獨立性危機疊加中東火藥桶 全球資本爭奪資源定價權，貴金屬率先"沖鋒"

1月12日，金融市場被一則重磅消息攪得"天翻地覆"——美國司法部對美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾展開刑事調查。這一"前所未有的行動"瞬間在華盛頓和全球金融市場引發(fā)強烈震動。美元匯率應聲下跌，而黃金和白銀則如同脫韁野馬，雙雙創(chuàng)出歷史新高，滬銀漲幅接近13%，滬金上漲超2%，雙雙刷新上市高點；鉑金也升逾5.5%、碳酸鋰主力合約漲幅達到9%、滬銅主力合約漲幅超3%、滬錫主力觸及漲停，漲幅達8%，滬鎳主力漲超4%至142520元/噸；

政策黑天鵝：美聯(lián)儲獨立性危機引爆貨幣信任危機?

美國司法部對美聯(lián)儲主席鮑威爾的刑事調查引發(fā)市場劇烈震蕩。特朗普政府與美聯(lián)儲的"利率博弈"升級，市場對貨幣政策獨立性產生深度懷疑。CME FedWatch數(shù)據(jù)顯示，1月維持利率概率驟升至95%，但市場對2026年降息預期仍維持在75%高位。安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問埃里安指出："這是布雷頓森林體系解體后最嚴重的貨幣政策信任危機。"

白宮與司法部的對立立場形成政策真空：特朗普公開質疑鮑威爾管理能力，而美聯(lián)儲為對沖政治壓力，加速推進數(shù)字貨幣研發(fā)。國際清算銀行報告顯示，全球央行黃金儲備占比已突破25%，創(chuàng)布雷頓森林體系解體以來新高。

地緣火藥桶：中東局勢+北極爭奪戰(zhàn)推升避險溢價?

伊朗爆發(fā)大規(guī)模反政府示威，德黑蘭街頭出現(xiàn)軍隊與民眾對峙。特朗普政府被曝考慮對伊實施"網(wǎng)絡戰(zhàn)+經(jīng)濟制裁"組合拳，國際油價單日暴漲6%。地緣政治咨詢機構Stratfor警告，若波斯灣航運中斷，全球光伏組件運輸成本將增加40%，直接沖擊白銀光伏需求。

歐洲北極戰(zhàn)略升級引發(fā)新博弈：英德宣布在格陵蘭島建立聯(lián)合軍事基地，北約計劃2026年在北極部署12套"愛國者"防空系統(tǒng)。俄羅斯宣布北極航道全年通航，中俄聯(lián)合科考隊發(fā)現(xiàn)新鎳礦帶，資源爭奪戰(zhàn)白熱化。

產業(yè)革命：新能源+AI驅動供需格局重構?

白銀光伏革命?

全球光伏裝機量突破1.2TW，HJT電池滲透率突破40%，單位用銀量較PERC技術提升70%。世界白銀協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2025年工業(yè)需求占比已達55%，倫敦金屬交易所白銀庫存降至1.2億盎司（近十年最低）。

鎳鈷軍備競賽?

印尼鎳礦配額政策引發(fā)供應恐慌，2026年RKAB目標產量較2025年下降34%。特斯拉宣布與淡水河谷簽訂5年鎳供應協(xié)議，要求品位提升至1.8%以上。剛果（金）鈷礦出口配額制導致全球鈷價單周暴漲20%。

銅鋁新基建需求?

中國"十四五"電網(wǎng)投資超萬億，特高壓工程拉動銅需求激增。AI數(shù)據(jù)中心建設使單機架用銅量達80kg，較傳統(tǒng)機房提升300%。LME銅庫存降至13.8萬噸，COMEX銅期貨未平倉合約創(chuàng)歷史新高。

主要金屬品種分析：

碳酸鋰漲停：政策利好與供需緊平衡的雙重奏

碳酸鋰主力合約漲幅達到9%，成功觸及漲停。這一強勢表現(xiàn)背后，是政策利好與供需緊平衡的雙重支撐。

財政部、稅務總局公告稱，自2026年4月1日起至2026年12月31日，將電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。名錄中涉及正極材料、六氟磷酸鋰、鋰電池等環(huán)節(jié)。在4月的最后窗口期之前，預計鋰電池將會出現(xiàn)搶出口的現(xiàn)象，這將利好碳酸鋰一季度需求。

從基本面來看，雖然目前受新能源汽車需求季節(jié)性淡季影響，下游排產有所下滑，去庫節(jié)奏轉為累庫，但儲能需求仍然旺盛，整體需求下滑幅度有限。市場對未來需求持樂觀態(tài)度，碳酸鋰供需維持緊平衡狀態(tài)，價格也因此偏強運行。

滬銅高開偏強：礦緊與需求預期的博弈

滬銅早間高開，隨后偏強運行，當前主力合約漲幅超3%。近期國內銅精礦現(xiàn)貨加工費繼續(xù)承壓，礦緊局面延續(xù)，礦端的任何風吹草動都極易提振銅價走勢。

然而，下游需求繼續(xù)受到抑制，國內精銅社會庫存和上期所銅庫存都出現(xiàn)明顯回升。不過，國內光伏出口退稅全面取消，在搶出口預期下，金屬短期需求或受拉動。年后以來全球地緣沖突升溫，市場對于資源穩(wěn)定性擔憂仍然存在，近期貴金屬走勢對有色影響增加，今日貴金屬重返強勢，也帶動了滬銅走勢。

鎳錫攜手走高：地緣局勢推升風險溢價

風險溢價提升，鎳錫攜手走高。滬錫主力觸及漲停，漲幅達8%，目前上漲27920元/噸至376920元/噸；滬鎳主力漲超4%至142520元/噸。

近期地緣局勢緊張，引發(fā)全球資本市場對資源供應穩(wěn)定性的擔憂，各國加速囤積戰(zhàn)略物資，提升了有色金屬的地緣風險溢價。錫、鎳資源供應集中度高，緬甸供應尚未恢復正常水平，錫礦維持偏緊格局。印尼鎳礦配額數(shù)據(jù)懸而未決，印尼政府表示將根據(jù)行業(yè)需求調整鎳礦配額，這使得鎳礦供應存在不確定性，進一步推動了鎳錫價格的上漲。

集運市場"跟風"上漲：政策預期擾動下的狂歡

稅務總局發(fā)布關于調整光伏等產品出口退稅政策的公告，自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值稅出口退稅。由于我國對西北歐五國的光伏組件出口量占據(jù)了歐線整體貨量的4% - 5%，該政策落地預計將引發(fā)光伏企業(yè)集中搶出口行為，短期或支撐運價維持強勢。

受此政策預期擾動，今日集運市場情緒大幅回暖，多頭資金積極入場，新晉主力EC2604合約高開運行，截至午間收盤，盤面漲幅逾11%，期價一度觸及1319.5點高位。

綜上所述，多金屬的漲停及大漲行情是地緣政治、政策調整和供需關系等多種因素共同作用的結果。在當前復雜多變的市場環(huán)境下，投資者需密切關注各類因素的變化，謹慎做出投資決策。未來，這些金屬價格走勢仍將充滿不確定性，市場也將繼續(xù)在波動中尋找新的平衡。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。