A 股 "當紅炸子雞" 實錘！2026 開年有色成 "頂流"，ETF 吸金 330 億，半年基本面修復(fù)要兌現(xiàn)？

2026年開年以來，A股結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，有色金屬板塊憑借強勁的上漲勢頭脫穎而出，成為市場公認的"當紅炸子雞"，相關(guān)主題ETF掀起持續(xù)"吸金"熱潮。伴隨板塊熱度攀升，市場關(guān)于其估值合理性的討論愈發(fā)激烈，而國內(nèi)PPI數(shù)據(jù)回升趨勢、政策加碼帶來的基本面修復(fù)預(yù)期，共同構(gòu)成影響板塊后續(xù)走勢的核心變量，機構(gòu)對板塊前景的研判呈現(xiàn)多元視角。

資金流向直觀印證了有色板塊的市場熱度。截至1月26日，2026年以來南方中證申萬有色金屬ETF凈流入額已達137.68億元，僅1月26日單日凈流入就達11.45億元。從整體板塊來看，截至1月20日，有色金屬主題ETF（剔除黃金主題）開年凈申購額累計達330.07億元，板塊總規(guī)模飆升至943.02億元，較2025年初增長超800億元。其中，有色金屬ETF（512400）表現(xiàn)最為搶眼，開年以來資金凈流入超126億元，規(guī)模從43.65億元躍升至380.03億元，長期資金的積極布局凸顯對板塊價值的認可。

在板塊強勢上漲的背后，估值合理性成為市場熱議的核心議題。多位基金經(jīng)理在接受采訪時均表示，當前有色板塊的亮眼表現(xiàn)，確實已充分反映過去兩年行業(yè)的業(yè)績高增長態(tài)勢，但從估值水平來看，有色金屬核心品種并未享受明顯的估值拔升溢價，板塊整體估值仍處于相對合理區(qū)間，尚未出現(xiàn)過度泡沫化跡象。這一觀點也得到市場數(shù)據(jù)的側(cè)面支撐，盡管部分個股漲幅顯著，但行業(yè)整體市盈率仍低于歷史高位水平。

除估值爭議外，國內(nèi)PPI數(shù)據(jù)的后續(xù)走勢成為機構(gòu)關(guān)注的另一重要焦點。多位基金經(jīng)理明確表態(tài)，正密切跟蹤接下來國內(nèi)PPI數(shù)據(jù)回升這一關(guān)鍵趨勢變化。據(jù)業(yè)內(nèi)研判，2026年國內(nèi)物價回升趨勢明確，上游行業(yè)將主導(dǎo)PPI回升進程，預(yù)計二季度前后PPI同比有望轉(zhuǎn)正，全年呈現(xiàn)"前快后穩(wěn)"的走勢。有色金屬作為上游核心品種，將直接受益于PPI回升帶來的盈利改善，這也成為機構(gòu)看好板塊后續(xù)表現(xiàn)的重要邏輯之一。

政策層面的持續(xù)加碼，為有色板塊及整個傳統(tǒng)行業(yè)帶來了積極的基本面修復(fù)預(yù)期。2026年作為"十五五"規(guī)劃開局之年，政策重心聚焦穩(wěn)增長與促轉(zhuǎn)型，供給側(cè)"反內(nèi)卷"政策與需求側(cè)擴大內(nèi)需政策形成合力。有觀點認為，在政策持續(xù)發(fā)力下，國內(nèi)基本面可能在未來半年迎來溫和修復(fù)，其中"反內(nèi)卷"政策將加速大部分傳統(tǒng)行業(yè)的格局優(yōu)化，通過規(guī)范競爭秩序、推動產(chǎn)能整合，倒逼企業(yè)從價格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向品質(zhì)戰(zhàn)，助力行業(yè)實現(xiàn)"價穩(wěn)利升"。有色金屬行業(yè)作為傳統(tǒng)行業(yè)的重要組成部分，將顯著受益于這一政策紅利，行業(yè)龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢有望進一步凸顯。

綜合來看，2026年開年有色板塊的強勢表現(xiàn)，是資金布局、業(yè)績支撐與政策預(yù)期共振的結(jié)果。后續(xù)板塊走勢將主要受估值消化節(jié)奏、PPI回升力度及政策落地效果三大因素影響。對于投資者而言，需理性看待板塊短期波動，聚焦有色金屬核心品種的長期投資價值，重點關(guān)注受益于PPI回升與行業(yè)格局優(yōu)化的細分領(lǐng)域及龍頭企業(yè)。

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