廣發(fā)期貨：焦炭短期來(lái)看有6輪提漲預(yù)期

【期現(xiàn)】昨日焦炭期貨觸底反彈走勢(shì)，截至8月4日收盤，焦炭主力2509合約下跌2.5（-0.15%）至1615.0，焦炭遠(yuǎn)月2601合約上漲17.0（+1.03%）至1675.5，9-1價(jià)差走弱至-61。4日主流焦化企業(yè)第五輪提漲落地，幅度為50/55元/噸，仍有提漲預(yù)期。呂梁準(zhǔn)一級(jí)冶金焦出廠價(jià)格報(bào)1240元/噸，環(huán)比+50，對(duì)應(yīng)廠庫(kù)倉(cāng)單1510元/噸，基差-105.0；日照準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易價(jià)格報(bào)1320元/噸，環(huán)比持平，對(duì)應(yīng)港口倉(cāng)單1460元/噸（對(duì)標(biāo)），基差-155.0。

【利潤(rùn)】全國(guó)平均噸焦盈利-45元/噸；山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-32元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利18元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-105元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利13元/噸。

【供給】截至7月31日，全樣本獨(dú)立焦化廠焦炭日均產(chǎn)量64.8萬(wàn)噸/日，周環(huán)比+0.2，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量47.0萬(wàn)噸/日，周環(huán)比-0.2，總產(chǎn)量為111.8萬(wàn)噸/日，周環(huán)比持平。

【需求】截至7月31日，日均鐵水產(chǎn)量240.71萬(wàn)噸，環(huán)比-1.52萬(wàn)噸；高爐開工率83.46%，環(huán)比持平；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率90.24%，環(huán)比-0.57%；鋼廠盈利率65.37%，環(huán)比+1.73%。

【庫(kù)存】截至7月31日，焦炭總庫(kù)存971.2萬(wàn)噸，周環(huán)比+0.8，其中，全樣本獨(dú)立焦企焦炭庫(kù)存73.6萬(wàn)噸，周環(huán)比-6.5，247家鋼廠焦炭庫(kù)存626.7萬(wàn)噸，周環(huán)比-13.3，港口庫(kù)存270.9萬(wàn)噸，周環(huán)比+20.6。

【觀點(diǎn)】昨日焦煤期貨觸底反彈走勢(shì)，近期價(jià)格波動(dòng)劇烈，4日焦炭第五輪提漲正式落地，港口貿(mào)易報(bào)價(jià)持穩(wěn)。現(xiàn)貨端，工廠提漲第五輪落地，幅度為50/55元/噸，漲后準(zhǔn)一級(jí)干熄焦1475元/噸，預(yù)計(jì)后市仍有提漲可能。供應(yīng)端，煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，盡管焦化限產(chǎn)解除，但由于部分企業(yè)虧損產(chǎn)量難以提升；需求端，高爐鐵水高位小幅回落，下游需求給與支撐，預(yù)計(jì)8月鐵水繼續(xù)小幅下滑。庫(kù)存端，焦化廠庫(kù)庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，港口庫(kù)存略增，鋼廠庫(kù)存去庫(kù)，屬于主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，整體庫(kù)存在中等水平。由于價(jià)格低位，下游鋼廠加大補(bǔ)庫(kù)有利于焦炭后市提漲，焦炭期貨升水現(xiàn)貨給出套?？臻g，8月山西、河北焦化、鋼鐵限產(chǎn)有利多驅(qū)動(dòng)，“反內(nèi)卷”和穩(wěn)增長(zhǎng)文件帶來(lái)供給側(cè)方面政策預(yù)期，短期來(lái)看有6輪提漲預(yù)期，上周期貨大跌利空有所消化，關(guān)注政策和限產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)。策略方面，投機(jī)逢低做多焦炭2601，套利建議焦炭9-1反套，盤面波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。