西南不銹鋼鋼市觀察——“金九”預(yù)期與價差沖擊并存

前言：眼下“金九”旺季預(yù)期開始預(yù)熱，下游需求露苗頭，本是利好，但期貨未有效突破、庫存去化偏緩又給市場“降了溫”。本文將從市場行為、區(qū)域價差、成本支撐等角度，解析西南不銹鋼市場的當下特征與后續(xù)關(guān)注焦點。?一、價穩(wěn)態(tài)勢延續(xù)，西南市場各方操作保守8月西南不銹鋼市場呈現(xiàn)震蕩運行態(tài)勢，成都201、304主流現(xiàn)貨價格環(huán)比近兩月上漲350-550元/噸。目前價格受期貨波動及鋼廠挺價支撐，維持穩(wěn)定，但受制于高溫天氣與剛性需求，暫缺乏上行驅(qū)動力。 地區(qū)品種品牌6月均價7月均價8月均價單位成都304/2B宏旺1321513017?13566?元/噸201/2B宏旺72107217?7608?元/噸304/NO.1太鋼12768?12548?13000?元/噸重慶409L/2D太鋼7100?7130?7170?元/噸439/2D酒鋼9000?8957?8980?元/噸昆明304/2B宏旺13223?7280?13560?元/噸貴陽201/2B宏旺7263?7280?7670?元/噸從市場各方行為來看：鋼廠與代理商——堅持挺價策略，尤其在期貨走弱時仍試圖維持現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，但實際成交存在議價空間。貿(mào)易商——采取保守操作，價格跟隨期貨及鋼廠指導調(diào)整，主動囤貨較少，以快速周轉(zhuǎn)為主。加工及終端用戶——采購計劃高度依賴實際生產(chǎn)需求，加工企業(yè)受高溫影響靈活調(diào)整采購節(jié)奏。?二、區(qū)域價差擴大，利潤支撐資源流通西南市場不銹鋼消費以冷軋為主，在區(qū)域價差顯著高于物流成本的情況下，外部資源進入仍具備一定利潤空間，這在一定程度上對西南本地市場帶來影響。不過，由于該區(qū)域鋼廠直發(fā)及直供終端比例較高，客戶結(jié)構(gòu)也相對穩(wěn)定，一定程度上緩沖了外部沖擊。以成都與佛山市場為例，當前不銹鋼304冷軋宏旺兩地價差維持在500元/噸左右，而佛山地區(qū)發(fā)往成都的運輸成本約350元/噸，價差覆蓋運費后仍有利潤，使得區(qū)域資源流通具備條件。若當前較高的價差持續(xù)，或?qū)⑽噍^低價資源進入西南市場，后續(xù)需關(guān)注資源流入對本地供需格局的影響。?三、鎳鐵鉻鐵招標價落地，成本支撐持續(xù)趨強不銹鋼原料端短期整體延續(xù)偏強走勢，給予不銹鋼較強的成本支撐。鎳鐵方面，青山8月25日高鎳鐵招標價940元/鎳（艙底含稅），為市場奠定錨點；當前主流報價已抬至940-950元/鎳（艙底含稅），而礦端成本支撐強勁，印尼鎳礦+24美元升水支撐成本，鐵廠即期全成本900元/鎳，跌價空間有限。鉻鐵方面，9月鋼廠高碳鉻鐵招標價出臺，環(huán)比漲300至8295元/50基噸，現(xiàn)貨端內(nèi)蒙古自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價已至8000-8100元/50基噸；鉻礦期現(xiàn)同步上行、工廠補庫積極，成本繼續(xù)上移，疊加北方部分停產(chǎn)爐9月雖計劃復(fù)產(chǎn)但排單已滿，現(xiàn)貨惜售，行情維持偏強。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止8月27日，304外購高鎳鐵工藝冶煉成本13060元/噸，利潤率0.31%；201J1熱送一體化工藝冶煉成本8186元/噸，利潤率-1.66%；430生鐵工藝冶煉成本7511元/噸，利潤率-3.74%。四、總結(jié)對于西南地區(qū)市場，當前正處于“旺季預(yù)期預(yù)熱”與“本地供需校準”的關(guān)鍵期。一方面，“金九”旺季臨近，部分汽車、家電等下游的備貨需求顯露苗頭，市場情緒在成本支撐與旺季預(yù)期下逐步好轉(zhuǎn)；另一方面，需關(guān)注“資源跨流動”，當前西南不銹鋼冷軋價差擴大，可能吸引華東、華南地區(qū)資源流入，對本地價格形成沖擊。此外，據(jù)反饋本地冷軋庫存去化速度，也讓市場對價格上漲的節(jié)奏持謹慎態(tài)度。短期來看，成本端鎳鐵、鉻鐵偏強，給予不銹鋼價格一定支撐，鋼廠挺價意愿仍在。但期貨未現(xiàn)有效突破、高溫壓制需求，實際成交難有明顯放量，市場或延續(xù)"量縮價平"格局。后續(xù)關(guān)注區(qū)域性基建項目進展及高溫天氣緩解后加工企業(yè)采購恢復(fù)情況。

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