成本高企，不銹鋼交易價(jià)仍承壓

不銹鋼的主要生產(chǎn)成本來(lái)自兩大塊：鎳、鉻、鉬等合金元素 和 能源成本（尤其是電解工藝用電）。其中，鎳價(jià)是影響不銹鋼（特別是300系不銹鋼）成本的最關(guān)鍵因素。原料端：當(dāng)前鎳鐵市場(chǎng)上下游雙重承壓。上游因印尼鎳礦價(jià)格高企，成本支撐堅(jiān)固；下游需求冷清，成交不佳。導(dǎo)致鎳鐵廠利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓，虧損加劇，報(bào)價(jià)集中在935-940元/鎳附近。盡管成本高企，但不銹鋼價(jià)格卻未能同步上漲，甚至出現(xiàn)下跌，壓力主要來(lái)自需求端。需求端：房地產(chǎn)行業(yè)低迷：不銹鋼大量應(yīng)用于建筑裝飾（如門窗、扶手、廚衛(wèi)設(shè)備）、管道等領(lǐng)域。房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)降溫，直接導(dǎo)致了對(duì)不銹鋼需求的萎縮。制造業(yè)增長(zhǎng)放緩：家電（如洗衣機(jī)、冰箱內(nèi)膽）、機(jī)械設(shè)備、集裝箱等制造業(yè)領(lǐng)域的需求也普遍不及預(yù)期。出口面臨壓力：全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的變化，使得不銹鋼的出口訂單受到一定影響。供給端：盡管部分鋼廠因利潤(rùn)問(wèn)題有減產(chǎn)計(jì)劃，但整體來(lái)看，市場(chǎng)的供應(yīng)量依然充足。社會(huì)庫(kù)存和鋼廠庫(kù)存處于相對(duì)高位，為了去庫(kù)存，鋼廠和貿(mào)易商有時(shí)不得不降價(jià)促銷，進(jìn)一步加劇了價(jià)格下行的壓力。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和下游需求的悲觀預(yù)期，使得市場(chǎng)參與者（貿(mào)易商、下游企業(yè)）普遍采取謹(jǐn)慎策略，不敢大量囤貨，多以按需采購(gòu)為主。這導(dǎo)致市場(chǎng)的投機(jī)性需求和真實(shí)補(bǔ)庫(kù)需求都很弱?？偨Y(jié)：向下有底：由于鎳價(jià)等成本高企，不銹鋼價(jià)格一旦跌近鋼廠的成本線，就會(huì)引發(fā)鋼廠的盤價(jià)調(diào)整或主動(dòng)減產(chǎn)，從而阻止價(jià)格進(jìn)一步下跌。向上無(wú)頂（缺乏動(dòng)力）：疲軟的實(shí)際需求無(wú)法支撐價(jià)格持續(xù)上漲。任何因消息面或成本推動(dòng)的漲價(jià)，都會(huì)因?yàn)槌山桓簧隙杆倩芈洹Ｋ圆讳P鋼價(jià)格的運(yùn)行空間被嚴(yán)重?cái)D壓，在一個(gè)狹窄的區(qū)間內(nèi)反復(fù)震蕩。鋼廠的利潤(rùn)在這個(gè)過(guò)程中被極大地壓縮，甚至陷入虧損。 這就是“擠壓”最直接的體現(xiàn)——利潤(rùn)空間被擠掉了。

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