【我的鋼鐵分析師周評】節(jié)后黑色金屬市場價(jià)格高位運(yùn)行

（點(diǎn)擊了解節(jié)后鋼材市場預(yù)測，請?jiān)赪IFI環(huán)境下打開）

結(jié)論：春節(jié)期間外盤鐵礦石因巴西礦事故價(jià)格大幅上漲，節(jié)后首個(gè)交易日，國內(nèi)期現(xiàn)貨價(jià)格普遍上揚(yáng)，部分區(qū)域鋼價(jià)漲幅達(dá)到100元/噸。短期來看，市場樂觀情緒較濃，宏觀面投資力度增強(qiáng)，刺激消費(fèi)政策正在路上，五大鋼材品種庫存增量不及去年同期，但考慮到市場消費(fèi)尚未恢復(fù)，需警惕價(jià)格上漲速度過大帶來回調(diào)壓力，預(yù)計(jì)本周市場價(jià)格高位運(yùn)行。

一、宏觀方面

春節(jié)期間，歐盟、英國等相繼大幅下調(diào)2019年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，顯示全球經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大。而印度央行意外開啟降息，美聯(lián)儲、澳洲央行等態(tài)度明顯轉(zhuǎn)鴿，全球貨幣政策重新站上十字路口。1月份，中國制造業(yè)PMI為49.5%，比上月微升0.1個(gè)百分點(diǎn)，顯示之前出臺的一系列政策措施取得一定成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)趨穩(wěn)跡象。從地方政府工作報(bào)告中可見，政策維穩(wěn)明顯加碼，基建投資是重要發(fā)力點(diǎn)。

二、MRI周度下游行業(yè)市場監(jiān)測

由于春節(jié)臨近，春節(jié)前最后一周五大品種總庫存低于去年同期，消費(fèi)高于去年同期。按照10日初步調(diào)研數(shù)據(jù)，庫存總量低于2017/2018年節(jié)后，在產(chǎn)量高于去年的情況下需求高于去年是價(jià)格的有利支撐因素。

三、原料各品種情況

（一）鐵礦石

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)

春節(jié)期間，鐵礦石現(xiàn)貨市場走勢持上漲態(tài)勢，Mysteel 62%澳粉價(jià)格指數(shù)91.5美金/噸，較2月4日上漲5.7%。遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，市場相對掉期較為安靜，只有部分國際貿(mào)易商積極詢盤拿貨。受巴西礦事故及部分礦山調(diào)整小長協(xié)溢價(jià)等影響，貿(mào)易商均調(diào)高了美元貨的報(bào)價(jià)；3月船期的Pb粉溢價(jià)至少2.5美元起，且議價(jià)空間較小，買賣雙方價(jià)差較大。

由于澳洲颶風(fēng)影響港口封航結(jié)束，預(yù)計(jì)發(fā)貨總量將有所回升，巴西方面受到礦壩決堤事故短期對發(fā)運(yùn)影響還需觀察。而結(jié)日期間到港量預(yù)計(jì)也將小幅低位回升。從需求端來看：節(jié)后不少鋼廠將有高爐例行檢修復(fù)產(chǎn)，也有部分高爐計(jì)劃檢修，預(yù)計(jì)節(jié)后開工率保持平穩(wěn)，但節(jié)后鋼廠補(bǔ)庫將對鐵礦需求較為利好。從庫存端來看：本周鋼廠庫存天數(shù)達(dá)到36天，為歷史高位。經(jīng)過春節(jié)長假，庫存天數(shù)將有所回落，節(jié)后存在一定剛性補(bǔ)庫需求，但在鋼廠利潤較低的情況下，鋼廠或?qū)⒗^續(xù)減少中高品礦用量，增加低品礦用量。總體來看，預(yù)計(jì)節(jié)后鐵礦市場繼續(xù)呈高位震蕩運(yùn)行。

（二）煤焦

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)

焦煤：下游庫存勉強(qiáng)處于健康水平，煤礦將于近兩日逐步復(fù)產(chǎn)，視復(fù)產(chǎn)執(zhí)行情況可能會有短暫的價(jià)格調(diào)整；遠(yuǎn)期關(guān)注進(jìn)口煤以及兩會對于煤礦的影響。

焦炭：供需變化不大，但由于節(jié)假影響，部分庫存集中在了中上游，鋼市的強(qiáng)勢導(dǎo)致鋼廠目前焦炭采購需求明顯增強(qiáng)，焦炭價(jià)格有上漲機(jī)會。

（三）廢鋼

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)

春節(jié)假期，市場有價(jià)無市，持穩(wěn)觀市。今日穩(wěn)中小漲開市，成交較少。長流程鋼廠今天開始陸續(xù)恢復(fù)正常采購，而電爐鋼廠基本在2月13-15日后恢復(fù)生產(chǎn)，個(gè)別月底生產(chǎn)，節(jié)日期間大多鋼廠處于廢鋼到貨不及日耗的耗庫存狀態(tài)，庫存下降明顯。目前廢鋼市場還未完全蘇醒。預(yù)計(jì)廢鋼市場年后補(bǔ)庫上漲行情存在，漲幅有待觀望成材市場。

（四）鋼坯

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)

受原料礦石價(jià)格上漲的影響，成本有一定的支撐作用，鋼廠方面拉漲情緒較濃，下游方面成品庫存較節(jié)前變化不大，整體屬于正常偏低，預(yù)計(jì)節(jié)后開市或先出現(xiàn)上漲局面。

三、鋼材各品種情況

（一） 建筑鋼材

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)

供給方面，節(jié)日期間鋼廠產(chǎn)量微增，高爐鋼廠生產(chǎn)基本正常，電爐鋼廠延續(xù)節(jié)前停產(chǎn)狀態(tài)，多數(shù)復(fù)產(chǎn)在正月十五附近，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量變化不大；庫存方面，節(jié)日期間下游全面停工，庫存出現(xiàn)大幅回升，但增幅和增速較去年同期相比均呈現(xiàn)下降態(tài)勢；需求方面，節(jié)日期間商家普遍休市放假，節(jié)后開門多集中在初八至初十，但考慮到工人尚未返工，下游尚未開工，預(yù)計(jì)本周流通量依然為停滯狀態(tài)，僅有少量投機(jī)補(bǔ)庫；心態(tài)方面，節(jié)后第一個(gè)工作日期螺、鋼坯大漲，市場情緒普遍較樂觀，積極推漲。

綜合來看，短期現(xiàn)貨有支撐，預(yù)計(jì)本周現(xiàn)貨價(jià)格將迎來開門紅走勢。

（二）中厚板

◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面變化

◆ 本周觀點(diǎn)

從今年與去年對比情況來看，2019年春節(jié)后總庫存累庫規(guī)模低于2018年春節(jié)后，壓力小于去年同期；2018年春節(jié)前基本鋼廠訂單已飽和，2019年臨近春節(jié)前鋼廠訂單才逐步接滿，所以鋼廠18年同期推漲價(jià)格的動力更弱于19年同期。目前，外部氛圍目前上漲積極性更高，配合期貨拉漲所造成的情緒面帶動。目前整體利好因素偏多，價(jià)格或震蕩上漲。

（三）冷熱軋
◆ 上周回顧

1、價(jià)格變化

2、基本面情況

◆ 本周觀點(diǎn)

節(jié)后首日市場迎來開門紅主要受礦石帶動成材形成共振上漲，情緒影響較大。而大多數(shù)市場經(jīng)銷商還未開工，市場無成交，且期貨大幅拉漲后，想補(bǔ)庫的短期也很難以合適的價(jià)格采到貨。從基本面數(shù)據(jù)看，節(jié)后庫存同比去年壓力一般（部分地區(qū)有高于去年的現(xiàn)象），鋼廠產(chǎn)量也暫未有明顯增加，新增產(chǎn)能不會集中釋放。從成本看，原材料價(jià)格大漲后鋼廠生產(chǎn)成本會抬高，鋼廠勢必會去嘗試主動提價(jià)來考驗(yàn)需求恢復(fù)速度，預(yù)計(jì)本周價(jià)格走勢先漲后穩(wěn)。

聲明：

觀點(diǎn)隨時(shí)會變，及時(shí)交流；

據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。